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      長(cháng)江商報 > 布魯可三年虧11.37億營(yíng)收依賴(lài)奧特曼   朱松偉IPO前套現7584萬(wàn)對賭兩年上市

      布魯可三年虧11.37億營(yíng)收依賴(lài)奧特曼   朱松偉IPO前套現7584萬(wàn)對賭兩年上市

      2024-06-07 07:45:21 來(lái)源:長(cháng)江商報

      長(cháng)江商報消息 ●長(cháng)江商報記者 黃聰

      近日,號稱(chēng)“中國版樂(lè )高”的布魯可集團有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“布魯可”)向港交所遞交上市申請。

      IPO前,布魯可已融資約18億元,公司同時(shí)簽下了上市對賭協(xié)議。協(xié)議顯示,如未能在2026年6月30日前完成上市,或出現創(chuàng )始人嚴重違約、離職等情況,優(yōu)先股股東可以行使贖回權。

      值得一提的是,2024年4月,布魯可實(shí)控人朱松偉轉讓其持有的部分布魯可,套現7583.84萬(wàn)元,算是為兩年內不能上市提供了些許“自我保障”。

      作為一家玩具公司,布魯可尚未盈利,2021年至2023年,公司三年累計虧損11.37億元。

      近年來(lái),布魯可收入增長(cháng)較快,公司坦言,2023年和2024年前3個(gè)月,基于“奧特曼”IP的產(chǎn)品占企業(yè)大部分收入。

      然而,布魯可的“奧特曼”IP在中國的授權也將于2027年內到期。公司介紹,授權IP協(xié)議通常為期1年至3年,且一般不會(huì )自動(dòng)重續。

      對賭2026年上半年前上市

      布魯可成立于2014年,是一家致力于全球拼搭角色類(lèi)玩具的企業(yè),目前獲得的知名IP授權包括“奧特曼”“變形金剛”“火影忍者”“名偵探柯南等”。

      朱偉松曾與林奇、陳禮標聯(lián)合創(chuàng )立了上市公司游族網(wǎng)絡(luò )。2014年,游族網(wǎng)絡(luò )上市時(shí),朱偉松創(chuàng )辦布魯可,并于2016年辭職專(zhuān)注布魯可的運營(yíng)。

      IPO前,布魯可共完成天使輪、Pre-A輪和A輪3輪融資,合計獲得約18億元融資。

      其中,布魯可在天使輪中獲得8.57億元融資。2020年12月,公司完成3.3億元的Pre-A輪融資,投資機構包括君聯(lián)資本、源碼資本、高榕資本等。

      2021年,布魯可完成6億元的A輪融資,云鋒基金、君聯(lián)資本、高榕資本等機構為主要投資方,融資價(jià)格為31.17元/股或31.73元/股。

      2024年,布魯可重組后進(jìn)行了一輪股權轉讓?zhuān)煞萁灰變r(jià)格32.27元/股,按總股本2.23億元計,布魯可的最新估值達72億元。

      值得一提的是,4月,朱松偉將其持有的布魯可部分股權分別轉讓給Gaintex、齊大慶、Dragon Ridge Limited、LC Fund.、Lenient,合計轉讓金額為7583.84萬(wàn)元,交易價(jià)格為32.27元/股。

      由此,朱松偉在布魯可IPO前,直接套現7583.84萬(wàn)元。

      值得注意的是,與2021年的融資價(jià)格相比,朱松偉此次轉讓布魯可股價(jià)的價(jià)格相差無(wú)幾。

      當前,朱偉松合計持股布魯可54.95%,君聯(lián)資本和源碼資本分別持股7.03%、5.64%,為前兩大機構投資方。

      在不斷融資的同時(shí),布魯可還與投資方簽署了對賭條款。協(xié)議約定,如果布魯可未能在2026年6月30日前完成上市,或出現創(chuàng )始人嚴重違約、離職等情況,優(yōu)先股股東可以行使贖回權。

      布魯可在招股書(shū)中表示,回購權已于遞表前終止,但若IPO撤回或被拒或在遞表后12個(gè)月未完成上市,則回購權自動(dòng)恢復。

      市場(chǎng)份額6.3%全球第三

      業(yè)績(jì)方面,2021年至2023年,布魯可收入分別為3.30億元、3.26億元和8.77億元;凈利潤分別為-5.07億元、-4.23億元和-2.07億元,三年累計虧損11.37億元。

      招股書(shū)顯示,2021年和2022年,布魯可的銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支分別為3.89億元和2.33億元,約占當期總營(yíng)收的117.9%、71.5%。

      2023年布魯可的銷(xiāo)售及經(jīng)銷(xiāo)開(kāi)支占總營(yíng)收比例驟降至21.6%,2024年一季度進(jìn)一步下調至11.4%,市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)及推廣費用占比也從2021年的82.6%減少至4.4%。

      同期,布魯可毛利分別為1.23億元、1.23億元和4.15億元,毛利潤率分別為37.4%、37.9%和47.3%,均基本呈現增長(cháng)趨勢。

      根據招股書(shū),目前,布魯可是中國最大、全球第三大的拼搭角色類(lèi)玩具企業(yè)。2023年,布魯可實(shí)現約18億元GMV,市場(chǎng)份額為6.3%。

      不過(guò),與“前輩”相比,布魯可還有差距,全球拼搭角色類(lèi)玩具行業(yè)的前兩名分別為萬(wàn)代和樂(lè )高,兩家公司的市占率分別為39.5%和35.9%。

      根據樂(lè )高發(fā)布的財報,2023年,樂(lè )高集團收入659億丹麥克朗,約合695億元人民幣,約是布魯可的79倍。

      2024年一季度,布魯可收入達4.66億,凈利潤達4370.8萬(wàn)元。

      截至2024年一季度,布魯可賬面現金及現金等價(jià)物為4.97億元,同比有所增長(cháng)。

      此次IPO布魯可計劃將募資所得用于產(chǎn)品研發(fā)及制造工廠(chǎng)的建設,銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng),以及豐富IP矩陣等。

      自有IP收入僅占15.8%

      而支撐起布魯可業(yè)績(jì)的是“奧特曼”IP。

      招股書(shū)顯示,2022年、2023年及2024年一季度,布魯可拼搭角色類(lèi)玩具來(lái)自授權IP的收入分別為1.16億元、7.05億元和3.82億元,占比分別為98.4%、91.7%和84.2%;自有IP收入分別為186.5萬(wàn)元、6420.3萬(wàn)元和7159.8萬(wàn)元,占比分別為1.6%、8.3%和15.8%。

      2021年,布魯可拿到了知名IP“奧特曼”的授權。次年,公司開(kāi)始設計、開(kāi)發(fā)和銷(xiāo)售奧特曼拼搭玩具。自此,拼搭角色類(lèi)玩具逐漸成為布魯可收入的主力軍。

      布魯可表示,2023年和2024年前3個(gè)月,基于“奧特曼”IP的產(chǎn)品占企業(yè)大部分收入。

      招股書(shū)顯示,布魯可現有的“火影忍者”“漫威無(wú)線(xiàn)傳奇”“漫威小蜘蛛和他的神奇小伙伴們”“寶可夢(mèng)”等多個(gè)IP都將于2025年到期,核心支柱“奧特曼”IP在中國的授權也將于2027年內到期,授權到期時(shí)間最長(cháng)的IP“變形金剛”也僅到2028年。

      布魯可坦言,授權IP協(xié)議通常為期1至3年,且一般不會(huì )自動(dòng)重續。如果無(wú)法保證以類(lèi)似條款維持或重續授權協(xié)議,公司的業(yè)務(wù)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和財務(wù)狀況都將遭受重大不利影響。

      截至目前,成立十年的布魯可自有IP僅兩個(gè),且從2022年才開(kāi)始產(chǎn)生收益,分別是“百變布魯可”和中國傳統文化主題的“英雄無(wú)限”。

      在銷(xiāo)售模式上,布魯可以線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)為主,線(xiàn)上直銷(xiāo)為輔。

      招股書(shū)顯示,布魯可與超過(guò)380名經(jīng)銷(xiāo)商合作,覆蓋國內超14萬(wàn)個(gè)線(xiàn)下網(wǎng)店,約80%位于三線(xiàn)及以下城市。

      布魯可的產(chǎn)品主要在國內大型商超如玩具反斗城、孩子王、酷樂(lè )潮玩、沃爾瑪等進(jìn)行銷(xiāo)售。

      2021年至2023年及2024年一季度,布魯可對線(xiàn)下經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售收入分別為1.13億元、1.57億元、7.33億元和4.24億元,分別占總收入的34.2%、48.2%、83.6%、72.4%和91.0%。

      責編:ZB

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