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      長(cháng)江商報 > 博雷頓降價(jià)換銷(xiāo)量毛利率僅2% 三年虧5億經(jīng)營(yíng)現金凈流出7.55億

      博雷頓降價(jià)換銷(xiāo)量毛利率僅2% 三年虧5億經(jīng)營(yíng)現金凈流出7.55億

      2024-05-27 08:15:33 來(lái)源:長(cháng)江商報

      長(cháng)江商報消息 ●長(cháng)江商報記者 張璐

      “雙碳”目標之下,新能源工程機械制造商博雷頓科技股份公司(下稱(chēng)“博雷頓”)開(kāi)啟上市步伐,擬闖關(guān)港交所主板。

      據悉,博雷頓成立于2016年11月,是一家清潔能源解決方案提供商,新能源裝載機是公司主要業(yè)務(wù)。根據公開(kāi)報道,公司曾在2023年3月完成數億元C+輪融資,投后估值為52.48億元。

      從業(yè)績(jì)來(lái)看,招股書(shū)顯示,2021—2023年(下稱(chēng)“報告期”),博雷頓分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入連續增長(cháng),但虧損逐年擴大,三年累虧超5億元。截至2023年末,公司的毛利率降至2%。

      長(cháng)江商報記者注意到,原材料及零部件成本高企是博雷頓虧損的重要原因。動(dòng)力電池的穩定供應對博雷頓影響較大,公司的供應商也較為集中,報告期對前五大供應商的采購總額占比均超過(guò)60%。

      此外,參與行業(yè)“價(jià)格戰”,通過(guò)降價(jià)換銷(xiāo)量,是公司毛利率下降的一大原因。2021年至2023年,其裝載機平均售價(jià)降幅超過(guò)13%。

      截至2023年,博雷頓的現金及現金等價(jià)物約為4.22億元,貸款及借款共計1.53億元,公司亟待上市回血。

      虧損逐年擴大

      資料顯示,博雷頓曾接受A股上市輔導,并于2023年4月至2024年1月遞交了4份輔導進(jìn)展報告,最終,于2024年4月1日終止了A股上市流程,選擇了赴港上市。

      招股書(shū)顯示,博雷頓2016年創(chuàng )立于上海,是一家清潔能源解決方案提供商,專(zhuān)注于設計、開(kāi)發(fā)以新能源為動(dòng)力的工程機械并使其商業(yè)化。2019年12月,博雷頓推出首款新能源裝載機,并開(kāi)啟商業(yè)化。

      由于踩中“雙碳”風(fēng)口,成立不到10年,博雷頓便成為新能源工程機械市場(chǎng)的新晉者。根據灼識咨詢(xún)資料,2023年按出貨量計,博雷頓在中國所有新能源裝載機及新能源寬體自卸車(chē)制造商中分別排名第三、第四,市場(chǎng)份額分別為11.2%、8.3%,為該兩類(lèi)新能源工程機械前五大制造商中唯一的純粹制造商。

      從行業(yè)發(fā)展趨勢來(lái)看,博雷頓近年來(lái)收入呈現不斷攀升的趨勢,招股書(shū)顯示,2021至2023年,博雷頓實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別約2.01億元、3.6億元、4.64億元。

      分產(chǎn)品看,博雷頓的收入主要源自銷(xiāo)售新能源裝載機、新能源寬體自卸車(chē),經(jīng)銷(xiāo)新能源牽引車(chē)及備件配件。其中,報告期內,新能源裝載機收入占比分別為42.2%、51%、60.6%。

      然而,不同于向上的營(yíng)收增長(cháng)趨勢,博雷頓的凈利處于虧損的狀態(tài),2021年至2023年,公司凈虧損分別為9747萬(wàn)元、1.78億元、2.29億元,虧損不斷擴大,三年累虧5.04億元。不僅如此,公司的盈利能力也處于較低水平——同期毛利率分別為3.7%、2.3%、2%。

      長(cháng)江商報記者注意到,凈利不斷向下的表現,顯然也對博雷頓的現金流產(chǎn)生了一定影響。2021年至2023年,公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金凈流出分別為2.71億元、2.90億元、1.94億元,近3年累計凈流出7.55億元。

      對于當前現金流狀態(tài),博雷頓提示風(fēng)險稱(chēng),預計于不久將來(lái),公司將繼續產(chǎn)生凈虧損及凈經(jīng)營(yíng)現金流出,而這些因素恐會(huì )對公司的投資價(jià)值產(chǎn)生不利影響。

      研發(fā)人員平均薪酬達40.95萬(wàn)

      長(cháng)江商報記者注意到,博雷頓連年虧損的原因或許是受到高成本的侵蝕。

      據招股書(shū)數據披露,2021年至2023年,博雷頓總銷(xiāo)售成本分別為1.93億元、3.52億元、4.54億元,其中,公司原材料及零部件成本分別為1.61億元、3.07億元、3.99億元,占總銷(xiāo)售成本的比例分別為83.42%、87.22%、87.89%。

      另外,報告期內,公司研發(fā)費用分別為3271.9萬(wàn)元、4485.5萬(wàn)元、6856.2萬(wàn)元,3年合計約為1.5億元,分別占總銷(xiāo)售成本的16.94%、12.76%及15.11%。

      從研發(fā)員工上看,截至2023年末,博雷頓的研發(fā)人員數量為95人。同期,博雷頓研發(fā)費用中的員工成本為3890萬(wàn)元。這也意味著(zhù),若以2023年博雷頓的研發(fā)人員數量以及員工成本計算,公司2023年研發(fā)人員的平均薪酬為40.95萬(wàn)元。

      除此之外,博雷頓深陷虧損旋渦的另一個(gè)重要原因是公司參與了行業(yè)的“價(jià)格戰”。據了解,博雷頓通過(guò)降價(jià)來(lái)提振銷(xiāo)量,其裝載機平均售價(jià)由2021年的67.3萬(wàn)元降至2023年的58.1萬(wàn)元,降幅超過(guò)13%,成為公司毛利率下降的一大主因。

      博雷頓對此解釋稱(chēng),是為應對激烈的市場(chǎng)競爭、原材料成本波動(dòng)及產(chǎn)品組合調整而作出降低售價(jià)的戰略決策。

      另一方面,長(cháng)江商報記者注意到,動(dòng)力電池的穩定供應對博雷頓影響較大,公司的供應商也較為集中。報告期內,來(lái)自前五大供應商的采購總額分別為2.40億元、3.37億元、3.19億元,分別占公司采購總額的64.4%、68.5%、66.3%,其中,來(lái)自最大供應商的采購額占公司采購總額的20.9%、35.4%、39.4%。

      在內部造血能力不足的前提下,公司發(fā)展主要依靠外部輸血,成立以來(lái),博雷頓累計獲得融資約14.3億元,2023年3月,博雷頓完成數億元C+輪融資,投后估值為52.48億元。

      但目前,博雷頓也有不小的償債壓力。招股書(shū)顯示,2021年至2023年,公司年末現金及現金等價(jià)物分別為0.61億元、2.70億元、4.22億元。截至2023年末,公司貸款及借款共計1.53億元,一年內應償還的貸款及借款為9923萬(wàn)元,資金流動(dòng)性安全邊際不高。

      因此,博雷頓亟需上市回血,公司此次IPO募資金額擬用于新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)及服務(wù);建立制造工廠(chǎng)及采購必要機器;擴大公司的銷(xiāo)售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò )等。博雷頓表示,未來(lái)計劃提高國際市場(chǎng)地位,主要集中于新能源滲透率較高的海外市場(chǎng)。

      責編:ZB

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